“这样捆绑若干中小企业集合发债券，是第二次尝试。”国家开发银行一位工作人员向记者介绍，国开行是“2007年深圳市中小企业集合债券” 的主承销商。

    此前，开创国内捆绑式发行企业债券先河的是2003年中国高新技术产业开发区债券（简称“03高新债”），当时国内不同高新区的12家企业采用“统一冠名、分别负债、分别担保、捆绑发行”的方式发债。该债券于当年7月24日发行，发行总额为8亿元，期限3年，票面年利率3.52%，已顺利于2006年7月27日完成到期一次还本付息的兑付工作。

    某券商固定收益部的管理人员指出，03高新债的成功起到了一种示范作用，于是有了第二批，当国开行提出推中小企业集合债券，得到了深圳市政府的认同和积极的合作。

    “目前，国内很多中小企业存在融资难的问题，尤其是民营企业，而他们又是我国市场经济的重要生力军。集合债的发行，可以拓宽中小企业的融资渠道，不再局限于银行贷款和中小板IPO融资渠道。”上述券商人士指出。

    “显然，这种捆绑发债的模式对于中小企业来说是非常有益的，但在实际推进的过程中，有很多设计难题，只有解决了这些问题，才可能更大力度地推广。”上述国开行工作人员介绍。

    据记者了解，日前，深圳市中小企业集合债券工作领导小组办公室已经完成了对中介机构的资质审查，除了主承销商国家开发银行以外，小组选聘的副主承销商有国信证券、招商证券、广州证券，分销商有长江证券、国海证券、联合证券、上海证券、国民信托等机构。

    上述券商中一位参与中小企业集合债推出工作的人士介绍：“捆绑发债的相关设计会比单发一家公司的债券要复杂得多，而且，对于购买人来说，面对若干公司捆绑在一起的债券，其价值判断也难于单一公司的债券。”该人士指出，因为有这些难处，所以中介机构的工作量也会加大，相应地，做这类项目的性价比也会偏低。

    据悉，此次中小企业集合债券采取固定利率、分次还本方式，面向机构投资者发行。中小企业集合债券的年综合成本不高于人民银行同期同档次贷款利率，力争小于7%。企业从第三年开始以3、3、4的比例分3年还本。

    该券商人士亦强调，中小企业很愿意选择捆绑发债的融资方式，因为单家发债，会因额度小、资信评级、发债担保等成本比较高很难获批；从政府层面来看，这也是一种服务于中小企业的有益探索，有其实际意义。