该报告认为，中国目前的通胀压力持续加大，特别是由于中国目前的利率水平高于美国，这使得国际热钱流入中国的可能性加大，这继续加大了中国未来的通胀预期水平。

　　OECD《经济展望》报告一年发布两次，本次半年度发布的报告是对今年下半年到2009年的经济形势做出展望。

　　该报告指出，中国尽管经济放缓，但是目前仍然不需要担心太多，原因是经济正在转型。OECD代理首席经济学家Jorgen Elmeskov在4日现场新闻发布会上指出，“大部分新兴国家正在经历着巨大的通货膨胀问题。实际上这些国家的国内需求要比GDP数据波动性更大。中国正在经历一个巨大的转变，那就是经济越来越被国内需求驱动而不是出口。”

　　OECD预计，由于美国增长停滞，欧元区经济会受到紧缩信贷和出口下降的拖累，中国的出口增长会放缓。预计2008年中国一般贸易顺差占GDP比重为10％，2009年会进一步降低到9.5%的水平，但仍然维持高位。而整个经济，因为内需快速增长，将抵消出口增速放缓的影响。

　　该报告认为，发达国家经济2008年都将大幅放缓，今年第二季度美国经济有可能出现负增长。欧元区国家经济也不乐观。日本虽然出口持续增长，但却遭遇企业投资减少和居民消费信心下降的不利局面。

　　该报告预计，OCED成员国2008年平均经济增长率约为1.8％，低于去年的2.7％。其中，美国经济增长率预计为1.2％，低于去年的2.2％；欧元区预计为1.7％，低于去年的2.6％；日本预计为1.7％，低于去年的2.1％。

　　中国的情况是，在第一季度经济增速放缓到10.6％后，预计接下来的2008年、2009年进一步放缓，主要原因是净出口下降，导致经常账户（贸易顺差）下降。但是2008年全年中国经济仍将维持在10％的水平，2009年增速为9.5%。

　　但该报告也担心，在全球通胀不容乐观的条件下，中国今年的通胀问题更严重。报告预计，2008年中国全年物价涨幅为6.4%,大大高于2007年12月预期的4.0%水平，也高于2007年全年4.8％的增幅水平。预计2009年物价涨幅为5.6%。

　　中国目前的利率水平已经比美国高，如果再加息的话，可能会导致资金流动性的泛滥，这加剧了通货膨胀的压力。而“通胀持续的时间越长，社会预期物价还会上涨的压力就越大。”

　　2007年，中国经过6次加息，到当年底的12月21日，中国一年期存款基准利率提高到4.14%。美国自2007年9月份以来连续降息七次，目前基准利率为2%。中国利率过高，使得国际热钱加速流入中国，今年一季度国家外汇储备增加的1539亿美元中，除了贸易盈余和外商直接投资共计689亿美元外，其他的估计就有800多亿美元属于热钱。

　　OECD报告不主张中国利率进一步上调，但是建议对人民币进一步升值，“此效果相当于提高利率水平，也能减少通胀水平，但是这可能与政府控制人民币升值预期目标冲突，也会给一些产业结构的调整带来压力。”

　　而即使人民币升值，对中国这样非OECD国贸易的影响也不大。Jorgen Elmeskov就指出，全球贸易现在恢复得相对不错，“这其实反映出，非OECD地区发展很迅速，这些地区的贸易增长看起来日趋密集，他们都是很开放的经济体。因此尽管我们看到世界贸易在放缓，但是我不认为这里存在着巨大的贸易放缓的危险。”

　　OECD报告主张，中国政府下一步可以加大对社会保障和基础设施的投入，以刺激国内消费增长。这样即使全球经济下滑，与中国的大局也无碍。